Nincs hová menekülni – itt a bizonyíték

 

aranytartalék, arany, befektetési arany

Olyan mértékűre emelkedett a korreláció egyes befektetési eszközosztályok között, amire a 2008-as válság óta még nem volt példa – írják a Credit Suisse elemzői. Ez igencsak megnehezíti a befektetők dolgát abban, hogy diverzifikálják portfólióikat. A jegybankok felelősek mindezért.

Nincs könnyű dolga annak befektetéseket kezelő szakembernek, aki megfelelően akarja az általa befektetett pénzt diverzifikálni a különböző eszközök között. A Credit Suisse Cross Market Contagion Indicator olyan magasságokba emelkedett, amire a mutató 2008-as kitalálása óta nem volt még példa – írja a Bloomberg.

A bank szakértői által kifejlesztett index elvileg azt méri, hogy mennyire mozognak együtt a főbb befektetési eszközök árfolyamai, mennyire van hatással az egyik a másikra. A mutató magas értékei azt jelzik, hogy az adott időszakban erős a korreláció a devizapiacok, a részvénypiacok, a kötvénypiacok és a nyersanyagpiacok árváltozásai között. Más szóval az egyik eszközosztály mozgását nagy mértékben magyarázza a másik eszközosztály árváltozása.

A cikk szerint a mutató jelenlegi, rekordmagas értéke alátámasztja azoknak a pesszimistább elemzőknek az álláspontját, akik szerint a magas részvényárfolyamok, különösen az Egyesült Államokban semmi másnak nem köszönhetőek, mint a jegybankok, különösen a Fed által alkalmazott alacsony kamat politikának.

Csak a hozam számít

A kamatok vezérelnek mindent. Ezért nagyon oda kell figyelni a jegybankok befolyására, a piacot egyedül a hozamvadászat mozgatja. A fundamentális elemzés eszközei nem adnak magyarázatot arra, miért kéne innen tovább emelkedniük az árfolyamoknak – kommentálta az adatokat Mark Connors, a Credit Suisse globális kockázati tanácsadó részlegének vezetője.

A Credit Suisse indexe a különböző eszközosztályok együttmozgását 21 tőzsdén jegyzett alap árfolyamának mozgásaiból méri. A “fertőzési index” 75 százalékos rekordmagasságát június végén érte el, a Brexitről szóló brit népszavazást követően. Bár azóta kicsit lejjebb jött, azonban értéke még így is 65 százalék körül van, s már második éve emelkedik a 2014-ben elért 54 százalékos mélypontja óta.

A bank szerint adataik azt mutatják, hogy 2016-ban a leginkább kamatérzékeny eszközök árfolyammozgása volt a legnagyobb hatással a többi eszköz mozgására, ilyenek az államkötvények, a befektetési kategóriába sorolt vállalati kötvények és a részvények.

A helyzetben rejlő egyik veszély az, hogy minden eszköz árfolyamára egyszerre lehet drasztikusan negatív hatással egy komolyabb jegybanki szigorítás. Igaz, annak esélye, hogy egy ilyen lépésre váratlanul kerüljön sor, igencsak kicsi. Az igazi probléma az, hogy az ilyen helyzetben a kvantitatív alapon kialakított portfóliók kezelőinek nagyon nehéz lehet egy-egy változáshoz alkalmazkodniuk – mondta Marko Kolanovic, a JPMorgan vezető derivatív stratégája.

Dominóhatás jöhet, az arany a válasz

Ő egyébként úgy gondolja, hogy az eszközök együttmozgása most különösen veszélyes. Jelenleg ugyanis nagyon sok tőke van azokban az alapokban, amelyek különböző matematikai modellek alapján fektetnek be, s ezen alapok kitettsége az S&P 500-as index felé nagyon magas szinten van.

Az elmúlt hónapok alacsony volatilitása miatt az ezen alapok által alkalmazott stratégáikban a stopszintek egyre szűkebbek, s ha megindulna valamiért egy komolyabb esés, amely a volatilitás hirtelen emelkedésével járna, az öngerjesztő folyamatot válthatna ki a részvénypiacon, amely a magas korreláció miatt gyorsan továbbterjedhetne a többi eszközosztályra.

A JPMorgan szakértője a zerohedge.com tudósítása szerint felhívta a figyelmet, hogy az általában alacsony ingadozásokat hozó nyári hónapok után az elmúlt évtizedben a szeptember és az október szezonálisan is magasabb volatilitást szokott hozni az amerikai részvénypiacon. Úgy véli, ebben a helyzetben talán az egyedüli jó fedezeti eszközt az arany jelentheti. A nemesfém árfolyamának korrelációja ugyanis meglehetősen magas az S&P 500-as indextől várt volatilitást mérő, félelemindexnek is nevezett VIX indexével.

Forrás: napi.hu

Lépjen velem kapcsolatba!

Név (kötelező)

Email cím (kötelező)

Telefonszám (kötelező)

Lakcím (település)

Kérdés, üzenet

Hozzájárulok, hogy számomra Dusik Andrea hírleveleket küldjön.

 

Itt az idő aranyat venni

arany - befektetés

A Goldman Sachs szakértői szerint az arany árának elmúlt heti esése kiváló alkalmat teremt a stratégiai célú aranyvásárlásokra.

Ha 1250 dollár alá csökkenne az arany unciánkénti árfolyama, az kiváló lehetőség lenne stratégiai vételi pozíciók nyitására a nemesfémben – vélik a Goldman Sachs elemzői a Bloomberg tudósítása szerint. Úgy vélik, egy ilyen befektetés jó védelmet jelenthet a globális gazdaságban mutatkozó kockázatok valamint a jegybankok monetáris politikájának esetleges kudarca ellen.

Az aranyárfolyamban múlt hónapban beindult és most gyorsult esés a tudósítás szerint összhangban van a Goldman elemzőinek korábbi, az arany árfolyamára rövidebb távon pesszimista várakozásaival. Az összefoglaló az elmúlt hetek esését azzal magyarázza, hogy a befektetők egyre inkább aggódnak a nagy jegybankok laza monetáris politikájának hatékonyságával kapcsolatban.

A befektetési banknál úgy látják, a mostani áresést nem kísérték a fizikai arany piacán hatalmas eladások, s nem történtek az aranyat tartó tőzsdén jegyzett alapok (ETF) részéről sem likvidálások. Szerintük a fizikai arany iránt mutatkozó idei felfokozott kereslet várhatóan a jövőben is fennmarad.

Emlékezetes, hogy a héten a Deutsche Bank elemzői ellentétes véleményt fogalmaztak meg az arany várható kilátásaival kapcsolatban. Ők úgy vélték, az a jelenlegi árakon mintegy 20-25 százalékkal túlértékelt.

Forrás: napi.hu

Lépjen velem kapcsolatba!

Név (kötelező)

Email cím (kötelező)

Telefonszám (kötelező)

Lakcím (település)

Kérdés, üzenet

Hozzájárulok, hogy számomra Dusik Andrea hírleveleket küldjön.